Le Bitcoin s’est imposé comme la cryptomonnaie de référence depuis sa création en 2009. Cependant, pour de nombreux investisseurs en France, l’accès direct à cet actif numérique reste complexe en raison de contraintes techniques et réglementaires. C’est là qu’interviennent les ETF (Exchange Traded Funds) et les ETN (Exchange Traded Notes) sur le Bitcoin. Ces instruments financiers cotés en Bourse permettent d’investir dans le Bitcoin via des véhicules régulés, accessibles à travers un simple compte-titres.
En 2024, les États-Unis ont marqué un tournant historique avec l’approbation des ETF Bitcoin spot, ouvrant la voie à une adoption massive par les investisseurs institutionnels. En Europe et donc en France, la situation reste différente : les véritables ETF Bitcoin spot ne sont pas encore autorisés. Les investisseurs doivent donc se tourner vers des alternatives comme les ETN ou les ETP, adossés physiquement au Bitcoin.
Dans ce guide, nous allons détailler les différences entre ETF et ETN, comparer les meilleurs produits disponibles, expliquer comment investir en France, et analyser les perspectives futures du marché.
Qu’est-ce qu’un ETF Bitcoin ?
Un ETF Bitcoin est un fonds coté en Bourse qui suit directement le cours du Bitcoin. L’investisseur n’achète pas la cryptomonnaie elle-même mais des parts d’un fonds qui détient physiquement (ETF spot) ou indirectement (ETF à terme) des bitcoins.
Avantages principaux :
- Accessibilité : achat via un compte-titres classique.
- Simplicité : pas besoin de portefeuille crypto ni de clés privées.
- Régulation : cadre légal rassurant pour les investisseurs traditionnels.
Inconvénients : - Frais de gestion (0,15% à 2% par an selon les produits).
- Pas de détention directe : impossibilité d’utiliser ses bitcoins pour des paiements.
- Fiscalité rigide en France (flat tax de 30%).
La situation en France : pas d’ETF, mais des ETN
En France, les directives européennes (OPCVM) interdisent de lancer un ETF basé à 100% sur un seul actif comme le Bitcoin. Résultat : les investisseurs doivent se tourner vers des ETN Bitcoin.
Un ETN est un titre de créance coté qui réplique le cours du Bitcoin, souvent adossé physiquement. Dans la pratique, la différence avec un ETF est faible pour l’investisseur final : il bénéficie d’une exposition directe au prix du Bitcoin.
Quelques intermédiaires permettant d’accéder à ces ETN en France : Trade Republic, Revolut, Deblock, Delubac & Cie.
Comparaison des principaux ETF et ETN Bitcoin disponibles en Europe
Voici un aperçu des produits les plus importants, leurs frais et leurs actifs sous gestion :
| Produit | ISIN | Taille fonds (M€) | Frais annuels | Domicile | Réplication |
|---|---|---|---|---|---|
| CoinShares Physical Bitcoin | GB00BLD4ZL17 | 1 687 | 0,25% | Jersey | Physiquement garanti |
| WisdomTree Physical Bitcoin | GB00BJYDH287 | 1 199 | 0,15% | Jersey | Physiquement garanti |
| Bitwise Physical Bitcoin ETP | DE000A27Z304 | 1 171 | 2,00% | Allemagne | Physiquement garanti |
| 21Shares Bitcoin ETP | CH0454664001 | 839 | 1,49% | Suisse | Physiquement garanti |
| VanEck Bitcoin ETN | DE000A28M8D0 | 665 | 1,00% | Liechtenstein | Physiquement garanti |
| iShares Bitcoin ETP | XS2940466316 | 490 | 0,15% | Suisse | Physiquement garanti |
| Pour un investisseur français, les plus compétitifs restent WisdomTree et iShares Bitcoin ETP avec seulement 0,15% de frais annuels. |
Performances récentes
Sur un an, la plupart des ETN Bitcoin affichent une performance de +70% à +75%, reflétant la forte hausse du Bitcoin. À plus long terme (5 ans), l’indice Bitcoin progresse de près de +900%, confirmant l’intérêt d’une exposition via des produits régulés.
Les ETF Bitcoin aux États-Unis : un tournant en 2024
Le 11 janvier 2024, la SEC (autorité américaine des marchés financiers) a approuvé 11 ETF Bitcoin spot, après plus de dix ans de refus.
Les résultats ont été spectaculaires : BlackRock (IBIT) : 40 milliards $ sous gestion. Fidelity (FBTC) : 13,25 milliards $. ARK 21Shares (ARKB) : 3,13 milliards $ avec seulement 0,21% de frais. Franklin Templeton (EZBC) : frais record de 0,19%.
Cette adoption massive prouve l’appétit des investisseurs institutionnels pour un accès régulé au Bitcoin.
Comment investir dans un ETF Bitcoin depuis la France ?
Même si les ETF Bitcoin spot américains ne sont pas accessibles en Europe, les investisseurs français disposent de solutions :
- Ouvrir un compte-titres chez un courtier en ligne (Trade Republic, Bourse Direct, etc.).
- Rechercher les ETN Bitcoin cotés en Europe (ex : CoinShares, WisdomTree, 21Shares).
- Passer un ordre d’achat comme pour une action classique.
- Surveiller la fiscalité : les plus-values sont taxées à 30% (flat tax).
Avantages des ETF/ETN Bitcoin pour un investisseur français
- Simplicité d’accès : pas besoin de gérer un wallet crypto.
- Sécurité institutionnelle : actifs conservés par des dépositaires régulés.
- Diversification : intégration facile dans un portefeuille d’actions et d’ETF.
Limites et risques à prendre en compte
- Frais de gestion récurrents plus élevés que l’achat direct.
- Pas de contrôle sur les bitcoins (impossible de les transférer).
- Fiscalité défavorable par rapport à l’investissement direct.
- Risque de contrepartie avec certains émetteurs d’ETN.
Perspectives : vers des ETF Bitcoin en Europe ?
La dynamique américaine pourrait accélérer une évolution réglementaire en Europe. Des géants comme BlackRock envisagent de lancer des versions européennes de leurs ETF Bitcoin spot. Toutefois, tant que la réglementation OPCVM reste inchangée, les investisseurs français devront se contenter des ETN et ETP.
Conclusion
L’investissement dans un ETF Bitcoin en France n’est pas encore possible au sens strict, mais les ETN Bitcoin offrent une alternative crédible et régulée. En comparant les frais, la taille des fonds et la solidité des émetteurs, un investisseur français peut obtenir une exposition simple et sécurisée au Bitcoin, sans les contraintes techniques de la détention directe. À long terme, l’arrivée probable des ETF Bitcoin spot en Europe pourrait démocratiser encore davantage cet investissement, ouvrant la voie à une adoption massive.
FAQ – ETF Bitcoin France
1. Peut-on acheter un ETF Bitcoin en France ? Non, il n’existe pas d’ETF Bitcoin spot en Europe, seulement des ETN et ETP.
2. Quelle est la différence entre ETF et ETN Bitcoin ? Un ETF est un fonds, un ETN est une note de créance. Les deux suivent le prix du Bitcoin.
3. Quels sont les meilleurs ETN Bitcoin disponibles en France ? WisdomTree, CoinShares et iShares sont parmi les plus compétitifs.
4. Quels sont les frais moyens d’un ETF/ETN Bitcoin ? Entre 0,15% et 2% par an selon l’émetteur.
5. Comment acheter un ETN Bitcoin en France ? Via un courtier en ligne ou une banque proposant des produits cotés en Bourse.
6. Quelle fiscalité s’applique aux ETF/ETN Bitcoin en France ? La flat tax de 30% sur les plus-values lors de la revente.
7. Quels sont les risques liés aux ETF Bitcoin ? Volatilité du Bitcoin, frais de gestion, risque de contrepartie de l’émetteur.
8. Les ETF Bitcoin américains sont-ils accessibles aux Français ? Non, ils ne sont pas disponibles en Europe.
9. Quelle performance ont eu les ETN Bitcoin en 2024 ? Environ +70% à +75% sur un an.
10. Les ETF Bitcoin arriveront-ils bientôt en Europe ? C’est probable, mais cela dépendra d’une évolution réglementaire des directives OPCVM.